Corporate Venture Capital

Il Corporate Venture Capital (CVC) rappresenta lo strumento finanziario e strategico attraverso il quale le aziende consolidate investono direttamente nel capitale di rischio di startup innovative e scaleup.

A differenza del Venture Capital tradizionale, guidato prevalentemente da obiettivi di ritorno finanziario nel medio-lungo termine, il CVC persegue una doppia finalità: generare un rendimento sul capitale investito (financial return) e accelerare l'innovazione interna (strategic return), integrando nuove tecnologie, modelli di business o competenze nel core business aziendale.

Nel contesto economico attuale, il Corporate Venture Capital è diventato un pilastro fondamentale dell'Open Innovation. Consente alle imprese di esternalizzare parte della ricerca e sviluppo (R&D), riducendo il time-to-market dell'innovazione disruptive e monitorando i trend tecnologici emergenti prima che possano minacciare le quote di mercato consolidate.

I modelli di esecuzione variano a seconda della struttura organizzativa della corporate:

• Fondi dedicati: veicoli di investimento strutturati e legalmente separati dalla casa madre.

• Investimenti diretti a bilancio: operazioni gestite direttamente dalle divisioni di M&A (Mergers and Acquisitions) o sviluppo strategico.

• Fondi di fondi: partecipazione come investitore istituzionale (Limited Partner) in fondi di Venture Capital indipendenti per acquisire visibilità sui deal fluttuanti nel mercato.

Chi investe: i CVC in Italia

In Italia l'ecosistema del Corporate Venture Capital (CVC) è cresciuto in modo significativo nell'ultimo decennio, diventando una leva centrale per le strategie di Open Innovation. Sebbene una grande fetta degli investimenti sia guidata da player a controllo pubblico o ex monopolisti, negli ultimi anni si è assistito a una forte diversificazione da parte di gruppi industriali privati, banche e imprese del comparto utility.

I dati dell'Osservatorio Open Innovation e Corporate Venture Capital (curato da Assolombarda e InnovUp) mostrano che oltre 500 startup e PMI innovative italiane vedono nel proprio capitale la presenza attiva di corporate con veicoli dedicati o investimenti diretti.

Le principali aziende operative in Italia nel CVC, suddivise per settore, includono:

1. Energia, Utility e infrastrutture

Sono storicamente le realtà più attive, in quanto l'evoluzione verso la transizione energetica, la decarbonizzazione e la digitalizzazione delle reti richiede una costante iniezione di tecnologie disruptive.

• Enel: attraverso Enel Innovation Hubs e investimenti dedicati, è uno dei pionieri globali e italiani del CVC. Focus su cleantech, smart grid ed energie rinnovabili.

  VentureUp

• A2A: opera attivamente con il suo programma di A2A Corporate Venture Capital, investendo in startup attive nei settori dell'economia circolare, della transizione energetica e delle smart city.

• Iren: ha un veicolo strutturato, Iren Up focalizzato su clean technology, circular economy, idrico e servizi a rete.

• Terna: investe in innovazione tecnologica per le reti di trasmissione attraverso la controllata Terna Forward.

• Snam: molto attiva in investimenti legati alla transizione energetica, all'idrogeno verde e alle tecnologie di decarbonizzazione.

• Ferrovie dello Stato Italiane: presente nei tavoli di open innovation e investimenti per la mobilità sostenibile e le infrastrutture intelligenti.

2. Banking, Financial Services e assicurazioni (Fintech & Insurtech)

Il settore bancario e assicurativo investe massicciamente per digitalizzare i propri servizi, integrare l'AI nei processi interni e difendersi dalle minacce delle fintech native.

• Intesa Sanpaolo: agisce principalmente tramite Intesa Sanpaolo Innovation Center e la controllata Neva SGR, che gestisce fondi di venture capital investendo in realtà deep tech, fintech, cyber security ed economia circolare a livello nazionale e globale.

• Sella Group: opera sia in modalità diretta sia tramite Banca Sella Holding, focalizzandosi sul fintech, l'open banking e soluzioni e-commerce.

• Poste Italiane: un investitore istituzionale pesantissimo nell'ecosistema, focalizzato su pagamenti digitali, logistica avanzata e soluzioni assicurative.

• Reale Mutua & Unipol: fortemente attive nell'insurtech, nella mobilità del futuro e nel welfare aziendale. Unipol opera molto attraverso iniziative di open innovation, mentre Reale Mutua fa investimenti mirati tramite canali corporate.

3. Telecomunicazioni e Tech

• TIM (Gruppo Telecom Italia): attiva attraverso TIM Ventures, veicolo nato per supportare startup operanti nel cloud, nella cybersecurity, nell'IoT, nel 5G e nell'intelligenza artificiale.

• Cisco Italia / Engineering / Dedagroup: grandi system integrator e multinazionali tech che in Italia effettuano operazioni di corporate venture capital o acquisioni/investimenti in logica di open innovation per integrare verticali software proprietari.

  Osservatorio Open Innovation

4. Manifatturiero, Industrial e Retail (Made in Italy)

Anche il capitalismo familiare italiano e i grandi marchi industriali si stanno dotando di bracci finanziari dedicati.

• Gellify: pur configurandosi come una piattaforma di innovazione, opera in forte sinergia con il mondo industriale ed esercita funzioni di CVC per conto terzi o in co-investimento con aziende B2B software.

• Gruppo Ebano: molto attivo nell'editoria e nell'edtech, investe costantemente in startup e PMI innovative operanti nella transizione digitale del comparto formativo.

• Mapei / Brembo: gruppi industriali manifatturieri che investono (spesso direttamente a bilancio o tramite veicoli specifici legati alla R&D) in startup focalizzate su nuovi materiali, robotica avanzata e automotive del futuro.

Il ruolo abilitante di CDP Venture Capital SGR

Non si può mappare il CVC in Italia senza citare il ruolo della tech-transfer e dei fondi di Cassa Depositi e Prestiti (CDP Venture Capital). Spesso le corporate italiane che non dispongono di una struttura interna di CVC investono come Limited Partners (investitori istituzionali) all'interno dei fondi tematici lanciati da CDP (es. il Fondo Acceleratori, il fondo Space It Up, o il fondo Corporate Partners).

Il comparto Corporate Partners di CDP è strutturato proprio per aggregare i capitali di grandi aziende italiane (come i player sopra citati) e co-investire con loro in quattro verticali principali: Industry Tech, Energy Tech, Service Tech e Infra Tech.