Negli ultimi anni il mercato delle operazioni di merger & acquisition (M&A) nel segmento delle startup nel segmento ad elevato contenuto IT ha evidenziato un segnale di consolidamento e maggiore selettività nelle operazioni realizzate.
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Merger & acquisition di startup: come si realizza in Italia
In un contesto nazionale dove il tema delle exit per le startup rimane ancora un “tema problematico” per l’assenza di alcune delle classiche way out come la quotazione in borsa o il mercato secondario dei fondi di venture capital, l’M&A si realizza quasi sempre tramite trade sales con grandi player industriali alla ricerca di 3 drivers: crescita dei ricavi (anche esogena), attrazione di talenti e introduzione di nuovi prodotti commerciali da aggiungere al portafoglio di prodotti/servizi.
Purtuttavia, nel mercato del M&A alcuni segmenti dell’ICT evidenziano maggiori tassi di reattività. In Italia questo fenomeno è particolarmente visibile nei comparti software SaaS, cybersecurity, intelligenza artificiale e marketing technology, dove l’innovazione nasce spesso da startup molto specializzate e viene poi incorporata in piattaforme industriali aggregative.
Merger & acquisition di startup: gli esempi nel software
Nel software, il consolidamento passa soprattutto attraverso l’integrazione di soluzioni verticali nate in ambito startup.
TeamSystem ha acquisito la piattaforma Fatture in Cloud, oggi una delle soluzioni SaaS più diffuse tra professionisti e piccole imprese, e ha integrato tecnologie come Agyo per l’automazione dei flussi documentali e finanziari.
Anche Zucchetti – operatore con sviluppo seriale di acquisizione di startup – ha rafforzato la propria strategia di crescita acquisendo Vikey nel travel tech nel 2025. Complessivamente oltre 40 operazione in 5 anni. Zucchetti usa le startup come motore di innovazione per espandere il proprio ecosistema. Operazioni di questo tipo mostrano la logica dominante del mercato: integrare prodotti già sviluppati e testati sul mercato piuttosto che svilupparli internamente, riducendo il time‑to‑market e ampliando rapidamente il portafoglio di soluzioni digitali.
Merger & acquisition di startup: gli esempi nella cybersecurity
Altro segmento dinamico rimane è la cybersecurity. La crescente digitalizzazione delle imprese, l’aumento degli attacchi informatici e l’evoluzione del quadro normativo europeo stanno infatti favorendo un processo di consolidamento tecnologico. Sempre Teamsystem ha proseguito la sua campagna per vie esterne con l’acquisito di Muscope per integrare soluzioni di sicurezza nei gestionali per imprese.
Tinexta ha costruito negli ultimi anni una vera e propria divisione cyber attraverso l’acquisizione della maggioranza di Yoroi e Swascan e delle attività di sicurezza digitale di Corvallis, creando uno dei principali poli italiani nel settore.
Più recentemente, la scaleup Cyber Guru ha acquisito la francese Mantra per espandere la propria piattaforma di formazione e awareness sulla sicurezza informatica, dimostrando come alcune startup italiane stiano iniziando a giocare un ruolo attivo anche come acquirenti nel mercato europeo. Anche se il fenomeno mostra numeri ancora risibili.
Nel 2026 ancora è stata annunciata CyberGuru ha promosso la combinazione strategica con Lbraesva con l’obiettivo di creare un leader europeo su email security e security awareness training.
Nel mercato italiano si contano oltre 250 startup nel segmento cyber e ancora in crescita.
Merger & acquisition di startup: gli esempi nel MarTech
Accanto alla cybersecurity, un’altra area caratterizzata da un numero crescente di operazioni è quella delle MarTech e delle piattaforme basate sui dati.
In questo caso il mercato presenta due tendenze: da un lato una forte polverizzazione alla base del consolidamento industriale, dall’altra una crescente derivata verso l’automazione che riduce i margini e quindi mette in difficoltà le start up più piccole e/o quelle sottocapitalizzate. Questi motivi sono alla base di un mercato con valutazioni medio basse rispetto agli standard del segmento cyber e quindi un interesse per acquisizioni che rimane alto.
Nel mondo dell’influencer marketing, Buzzoole ha acquisito Mare Media e successivamente la maggioranza di UGC Hub per ampliare l’offerta nei contenuti generati dagli utenti e nel live commerce.
Sempre in questo ambito, la piattaforma italiana Inflead è entrata nel gruppo francese Kolsquare, operazione che evidenzia l’interesse crescente di operatori europei per le tecnologie sviluppate da startup italiane nel campo del creator marketing. Ancora Nuzo acquisisce la maggioranza di Craq Design Studio. Brandy Studio acquisisce il ramo di marketing di Bemycompany. DGS compra la maggioranza di A.I.Gen nel data intelligence e AI applicata al marketing. Il vero tema in questo caso non è tanto la numerosità delle operazioni ma il taglio medio piccolo a cui si attestano.
M&A: strumento di crescita per le startup, asset strategico per le aziende
Nel complesso, il quadro che emerge è quello di un mercato in cui l’M&A rappresenta sempre più uno strumento strutturale di crescita per le startup tecnologiche italiane in un settore ad alta frammentazione. La cybersecurity guida il consolidamento per numero e rilevanza strategica delle operazioni, mentre software SaaS e martech continuano a offrire opportunità di integrazione industriale. Più che la dimensione delle operazioni, conta il segnale industriale: le startup tech italiane non sono più soltanto candidate a raccogliere capitali, ma sempre più spesso diventano veri e propri asset strategici da acquisire all’interno delle strategie di innovazione delle imprese.
