2025, i mega-round startup nel mondo e le tendenze del venture capital: è stato l’anno dell’AI

Il 2025 si è confermato un anno di eccezionale dinamismo per il venture capital a livello globale, segnando nuovi record e consolidando trend emergenti. Nonostante un contesto macroeconomico complesso, gli investitori hanno continuato a scommettere su settori ad alto potenziale, con una concentrazione di capitali senza precedenti sull’intelligenza artificiale.

I dati indicano una chiara polarizzazione degli investimenti. Da un lato, i mega-round (superiori a 1 miliardo di dollari) sono diventati una prassi per le aziende leader nell’AI e in particolare nello sviluppo degli LLM. Dall’altro, settori come Healthcare, Climate Tech e Defense Tech hanno mostrato una crescita esplosiva, attirando capitali significativi e segnalando nuove frontiere di innovazione.

In questo articolo analizziamo i più grandi round di finanziamento per startup nel 2025, evidenziando le tendenze chiave, la distribuzione geografica e settoriale. Con una una prospettiva per il 2026.

Startup, i mega round 2025 nel mondo: la top 10

*Valutazione da secondary sale, non da round primario

1. OpenAI – $40 Miliardi

Settore: Intelligenza Artificiale / Foundation Model Data Round: Marzo 2025 Lead Investor: SoftBank ($30B) Valutazione:$500 miliardi (secondary sale, novembre 2025)

OpenAI ha stabilito un nuovo record mondiale con il più grande round di finanziamento mai raccolto da una società tech privata. Il round di marzo ha elevato la valutazione a $300 miliardi, con SoftBank come principale contributore. Successivamente, una vendita secondaria a novembre ha valutato l’azienda a $500 miliardi, posizionandola al di sopra di SpaceX ($350B) e alla pari con ByteDance. L’azienda ha dichiarato che utilizzerà i fondi per “spingere i confini della ricerca in AI ancora più lontano” e per scalare ulteriormente l’infrastruttura di calcolo. Sono in corso discussioni su un possibile IPO che potrebbe essere il più grande della storia.

Investitori Principali: SoftBank, Microsoft, Coatue, Altimeter, Thrive

2. Scale AI – $14.3 Miliardi

Settore: Intelligenza Artificiale / Data Platform Data Round: 2025 Lead Investor: Meta Platforms

Scale AI ha ricevuto un investimento strategico massiccio da Meta Platforms, che ha acquisito una partecipazione del 49% senza diritti di voto e senza accesso ai dati o alle informazioni aziendali di Scale AI. Questo investimento fa parte della strategia di Meta per rafforzare la sua forza lavoro in AI. Il fondatore Alexandr Wang si è trasferito a Meta come parte dell’accordo, insieme a un piccolo numero di dipendenti di Scale AI. La piattaforma di Scale AI fornisce servizi critici di etichettatura e preparazione dei dati per modelli di AI, rendendola un attore fondamentale nell’ecosistema dell’intelligenza artificiale.

Investitori Principali: Meta Platforms

3. Anthropic – $13 Miliardi

Settore: Intelligenza Artificiale / Foundation Model Data Round: Settembre 2025 Lead Investors: Iconiq Capital, Fidelity Management & Research, Lightspeed Venture Partners Valutazione: $183 miliardi

Anthropic ha chiuso il suo più grande round di finanziamento a settembre, raccogliendo $13 miliardi e raggiungendo una valutazione di $183 miliardi. Questo rappresenta il secondo round della società nel 2025, con la valutazione che è quasi triplicata rispetto al round di marzo (quando era valutata $61.5 miliardi con un round di $3.5 miliardi). L’azienda, fondata da Daniela e Dario Amodei, ha lanciato il suo assistente AI Claude nel marzo 2023 e da allora ha mantenuto una crescita costante. I fondi verranno utilizzati per continuare lo sviluppo di modelli di AI avanzati e per espandere le capacità di ricerca.

Investitori Principali: Iconiq Capital, Fidelity Management & Research, Lightspeed Venture Partners

4. Anysphere (Cursor) – $2.3 Miliardi

Settore: Intelligenza Artificiale / Developer Tools Data Round: Novembre 2025 Valutazione: $29.3 miliardi

Anysphere, la società dietro la piattaforma di coding virale “Cursor”, ha raccolto $2.3 miliardi in quello che è il suo secondo round di finanziamento nel 2025. Cursor è un editor di codice basato su AI che ha guadagnato una popolarità massiccia tra gli sviluppatori per la sua capacità di accelerare il processo di sviluppo del software. Il round di novembre ha valutato l’azienda a $29.3 miliardi, riflettendo la forte domanda di strumenti di sviluppo potenziati dall’AI. La piattaforma rappresenta una delle applicazioni più pratiche e immediatamente utili dell’intelligenza artificiale nel flusso di lavoro degli sviluppatori.

Investitori Principali: Non comunicati

5. Mistral AI – $2 Miliardi

Settore: Intelligenza Artificiale / Foundation Model Data Round: Q3 2025

Mistral AI, la startup francese di modelli di intelligenza artificiale, ha raccolto $2 miliardi nel terzo trimestre del 2025, consolidando la sua posizione come uno dei principali sviluppatori europei di foundation model. La società è stata fondata da ex ricercatori di Meta e ha rapidamente guadagnato riconoscimento per i suoi modelli di AI efficienti e performanti. Il finanziamento riflette la crescente importanza dell’Europa nel panorama dell’AI e la fiducia degli investitori nella capacità di Mistral AI di competere con i giganti americani. L’azienda sta sviluppando modelli che possono essere eseguiti in modo efficiente su hardware standard, rendendoli più accessibili.

Investitori Principali: Non comunicati

6. Thinking Machines Lab – $2 Miliardi

Settore: Intelligenza Artificiale / Foundation Model Data Round: Luglio 2025 Lead Investor: Andreessen Horowitz Valutazione: $12 miliardi

Thinking Machines Lab ha raccolto un massiccio round seed di $2 miliardi a luglio, uno dei più grandi round seed mai annunciati. La startup è stata co-fondata da Mira Murati, ex CTO di OpenAI, e da altri ricercatori di spicco nel campo dell’AI. Il round è stato guidato da Andreessen Horowitz con partecipazione di Nvidia, Accel e AMD, tra gli altri. La valutazione di $12 miliardi riflette la fiducia degli investitori nel team e nella visione della società. Thinking Machines Lab sta sviluppando tecnologie di prossima generazione per l’intelligenza artificiale, con un focus su ricerca fondamentale e innovazione.

Investitori Principali: Andreessen Horowitz, Nvidia, Accel, AMD

7. Reflection AI – $2 Miliardi

Settore: Intelligenza Artificiale / Model Training Data Round: Ottobre 2025 Lead Investor: Nvidia Valutazione: $8 miliardi

Reflection AI ha annunciato il suo secondo mega-round dell’anno a ottobre, raccogliendo $2 miliardi e raggiungendo una valutazione di $8 miliardi. La startup è stata posizionata come un competitore di DeepSeek, un altro importante sviluppatore di modelli di AI. Il round è stato guidato da Nvidia, il principale fornitore di chip per l’AI, indicando la fiducia del settore nella tecnologia di Reflection AI. La società sta sviluppando modelli di AI avanzati con un focus su efficienza e performance. Il finanziamento di Nvidia suggerisce una partnership strategica per l’integrazione della tecnologia di Reflection AI con i chip Nvidia.

Investitori Principali: Nvidia

8. Cerebras Systems – $1.1 Miliardi

Settore: Intelligenza Artificiale / Infrastructure Data Round: Settembre 2025 Lead Investors: Fidelity, Atreides Management Valutazione: $8.1 miliardi

Cerebras Systems ha raccolto un round Series G di $1.1 miliardi a settembre, raggiungendo una valutazione di $8.1 miliardi. La società è un leader nell’infrastruttura di AI, sviluppando chip specializzati e sistemi per l’addestramento e l’inferenza di modelli di intelligenza artificiale. Il round è stato guidato da Fidelity e Atreides Management, due importanti investitori istituzionali. Cerebras Systems è una delle poche aziende che compete direttamente con Nvidia nel spazio dell’infrastruttura AI, offrendo alternative innovative per il calcolo ad alta performance. Il finanziamento riflette la crescente domanda di infrastruttura specializzata per l’AI.

Investitori Principali: Fidelity, Atreides Management

9. Saviynt – $700 Milioni

Settore: Intelligenza Artificiale / Identity Security Data Round: Dicembre 2025 Lead Investor: KKR Valutazione: $3 miliardi

Saviynt, una piattaforma di sicurezza dell’identità ottimizzata per l’AI, ha raccolto $700 milioni in un round Series B guidato da KKR a dicembre. La valutazione di $3 miliardi riflette la crescente importanza della sicurezza dell’identità in un mondo sempre più digitalizzato e potenziato dall’AI. Saviynt fornisce strumenti per gestire e proteggere le identità digitali, un problema critico per le aziende che implementano sistemi di AI. La società ha 15 anni di storia e una base di clienti consolidata. Il finanziamento di KKR, un grande fondo di private equity, suggerisce una visione a lungo termine per la crescita e la possibile espansione attraverso acquisizioni.

Investitori Principali: KKR

10. Unconventional AI – $475 Milioni

Settore: Intelligenza Artificiale / Energy Efficiency Data Round: Dicembre 2025 Lead Investors: Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partner

Unconventional AI ha raccolto $475 milioni in un round seed a dicembre, uno dei più grandi round seed mai annunciati. La startup sta sviluppando computer biologicamente ispirati e ad alta efficienza energetica specificamente progettati per l’AI. In un contesto in cui il consumo di energia dei data center per l’AI è diventato una preoccupazione critica, Unconventional AI affronta un problema fondamentale: come rendere i calcoli di AI più efficienti dal punto di vista energetico. Il round è stato guidato da Andreessen Horowitz e Lightspeed Venture Partners, due dei più importanti venture capital nel settore tech. La società rappresenta l’emergere di soluzioni innovative per affrontare le sfide infrastrutturali dell’AI.

Investitori Principali: Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners

La top 10 dei mega-round del 2025 rivela una concentrazione straordinaria di capitale nel settore dell’intelligenza artificiale. Nove delle dieci aziende operano direttamente nel campo dell’AI, con una focus particolare su: Foundation Model (OpenAI, Anthropic, Mistral AI, Thinking Machines Lab, Reflection AI), Infrastruttura AI (Cerebras Systems, Unconventional AI) Applicazioni AI (Scale AI, Anysphere/Cursor, Saviynt)

Venture capital, i 10 Trend Chiave del 2025

L’analisi dei dati rivela dieci tendenze fondamentali che hanno plasmato il panorama degli investimenti nel 2025

1. Dominio Assoluto dell’AI: L’intelligenza artificiale ha assorbito il 42% di tutti i finanziamenti seed a livello globale, con un investimento totale in GenAI che ha raggiunto la cifra record di 87 miliardi di dollari nei primi 11 mesi dell’anno.
2. Normalizzazione dei Mega-Round: Finanziamenti superiori ai 100 milioni di dollari sono diventati la norma per le startup più promettenti. Nel 2025, solo negli Stati Uniti, si sono registrati 3.6 miliardi di dollari in seed round superiori a 100 milioni
3. Concentrazione Geografica negli USA: Gli Stati Uniti hanno attratto il 50% di tutto il seed funding globale, per un totale di 18 miliardi di dollari. La concentrazione è ancora più marcata nel settore GenAI, dove il Nord America rappresenta il 97% degli investimenti VC.
4. Ascesa dei Sovereign Wealth Funds: I fondi sovrani sono emersi come attori dominanti, investendo 46 miliardi di dollari in startup GenAI e guidando una strategia di “Sovereign AI” per garantire l’autosufficienza tecnologica nazionale
5. Dall’AI Fondazionale all’AI Applicata: Specialmente in Europa, si osserva uno spostamento dell’interesse degli investitori dai modelli di AI generalisti a soluzioni di AI applicata a contesti reali (es. robotica, deeptech).
6. Boom dell’Healthcare Tech: Il settore sanitario ha visto round di finanziamento massicci, con la startup di anelli intelligenti Oura che ha raccolto 900 milioni di dollari.
7. Esplosione del Defense Tech: Spinto dalle tensioni geopolitiche, il finanziamento in startup del settore difesa è quasi triplicato, passando da 7 miliardi nel 2024 a 19 miliardi nel 2025 .
8. Emergenza del Climate Tech: Startup come Fervo Energy (462 milioni) e Unconventional AI (475 milioni) hanno raccolto capitali ingenti, dimostrando il crescente interesse per soluzioni tecnologiche contro il cambiamento climatico .
9. Valutazioni Stratosferiche: Le valutazioni hanno raggiunto livelli record. OpenAI è stata valutata 500 miliardi di dollari in una vendita secondaria, mentre Anthropic ha raggiunto i 183 miliardi .
10. Record nel Seed Funding: Il 2025 ha visto un numero record di circa 700 seed round superiori ai 10 milioni di dollari, segnalando un ecosistema early-stage vibrante nonostante la concentrazione sui mega-deal.

I settore e la geografia del venture capital 2025

Intelligenza Artificiale: il motore del mercato

Con 87 miliardi di dollari investiti in GenAI, il settore ha catalizzato l’attenzione globale. La corsa alla supremazia nei modelli fondazionali ha generato round di dimensioni colossali. Tuttavia, si nota un crescente interesse per l’infrastruttura AI (Cerebras Systems, Groq) e per gli strumenti per sviluppatori (Anysphere), indicando una maturazione del mercato verso la creazione di un ecosistema completo.

Europa, crescita e specializzazione

L’Europa, pur raccogliendo una frazione dei capitali statunitensi, ha mostrato una solida crescita con 57 miliardi di dollari raccolti nel 2025, rappresentando il 20% del VC globale. Il Regno Unito, la Germania e la Francia si confermano gli hub principali. È notevole l’ascesa di nuovi ecosistemi come Malta (+1,230% di crescita) e Irlanda (+600%). A differenza degli USA, l’Europa sta puntando su AI applicata, robotica e deeptech, oltre a settori consolidati come SaaS e Manufacturing.

Settori emergenti: Healthcare e Climate Tech

L’Healthcare ha continuato la sua corsa con round significativi, specialmente in aree come wearable (Oura, $900M), AI per la diagnostica (Abridge, $300M) e gestione delle cure (Strive Health, $550M) [6]. Il Climate Tech si è affermato come un settore strategico, con investimenti importanti in energia geotermica (Fervo Energy) e computer ad alta efficienza energetica per l’AI (Unconventional AI).